除了银行,保险也在买信托!你还不买吗?-第5页

2020/2/13 23:19:00   来源:
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由于保险资金筹资渠道的特殊性,其对投资产品的安全性及稳定性要求较高。如图所示,从2013年起保险资金投资AAA级信托产品的投资规模占比逐步提高,由2013年47.11%增长至2018年的83.27%。尤其是2014年以后,保险资金高信用等级产品偏好显著增强。
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在安全性与收益率不可兼得的情况下,保险新增投资信托产品平均预期收益率近年整体呈现下降趋势,仅在2018年略有抬高,达到接近6%的水平。
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(二)2012年以来,保信双方合作日渐密切

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进入2019年,由于债券市场利率下行、股票市场尽管回暖但投资人仍然惊魂未定,因此非标资产的配置成为重头戏,甚至有的保险公司来不及等到2019年一季度开门红,就在2018年底开始重配非标。
但随着货币持续宽松,流动性反转,一方面非标融资成本以50个BP的速度下降,非标收益快速下滑,另一方面,已经在保险资管协会注册的保债计划提款情况十分不理想。但即便如此,考虑到2016年金融机构选择下沉风险后,在2017年、2018年遭遇了大量信用风险事件,因此目前多数保险及保险资管公司宁愿降收益也不降风险标准,导致优质资产的竞争进一步加剧。
除此之外,一方面监管对房地产融资严格限制,导致保险不动产债权投资计划注册速度十分缓慢,同时保险也只能给符合432条件的房地产企业融资,保险不动产债权投资计划的注册规模也大幅下滑;另一方面地方信用危机潜伏保险资金投资基础设施仍较为谨慎,保险公司自身的保债计划供应不足,对信托产品的需求量加大。

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3、保险资金投资信托计划主要投向工商企业,且集中于发达区域
从投向指标来看,保险资金更偏向于投资工商企业,目前投资规模已经达到5925亿元,占比47.09%;高于信托行业总体投资于工商企业规模占比(29.23%),这一数据可以明确看出险资支持实体经济发展的政策导向结果。另外,保险资金投资信托计划投向金融机构的投资规模为2424.77亿元,占比19.27%;投向为基础设施的投资规模为1422.94亿元,占比11.31%;由于政策等各方面因素,投向房地产投资规模为1328.91亿元,占比10.56%
除此以外,保险资金投资信托计划的区域大多集中于发达地区:保险资金投资的信托计划接近一半投资于北京、上海地区;保险资金区域投向偏好一线城市;区域投资偏好显著分化,华北及华东区域投资规模及增速显著高于其他区域。
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总之,目前保险资金投资仍然看重的是融资主体的资质,而非项目本身的质量。
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